牛市 这一轮牛市为何如此凶猛？怎么达到正和博弈？
我在去年末 ， 因为牛市上涨太快 ， 赶选择加大了ETH算力 ， 也很庆幸 ， 在这轮长久的牛市中 ， 早早已经回本 。
这一波牛市凶残到让人难以置信 。
1.币圈总市值超过了两万亿美元 ， 而在去年末 ， 还在5000亿美元左右 ， 半年不到市值涨了4倍 。
2.持续时间长 ， 且几乎没有像样的回调 。 整体单边上涨持续了超过半年 。
3.绝大多数币的上涨完全找不到有解释力的逻辑 ， 就是无理由得涨 。
我就想 ， 是什么力量推动着币圈市场这么高调？
首先我觉得得归功于全球央行的量化宽松 。
今年初各个金融分析师就给的数据 ， 去年全球央妈资产负债表负债端增加了20万亿美元 。 这就是全球央行向市场直接投放了20万亿美元的流动性 ， 经过货币乘数效应 ， 最终市场上多了多少钱就是天量的数字了 。 Covid19当然是罪魁祸首 ， 好像整个世界都能理解面对灾难时 ， 央行采用量化宽松的政策 。
资本市场上并不是只有币圈在涨 ， 股票和房地产都在涨 。 我们的生活成本也在上涨 。
但币圈最早的定位就是对抗通胀 ， 所以这一轮放水里 ， 币圈分到的蛋糕相对较多 。
其次我觉得得归功于以太坊演化出了AMM算法 。
以uniswap为代表的AMM算法机制的Dex ， 在LPtoken里积累了非常坚实的现货深度 。
举例 ， uniswap里ETH-usdt交易对的流动性高达上亿美元的现货深度 。 要影响ETH的价格就需要真ETH币去砸和真Usdt去拉盘 。 这在几年前 ， 价格的定价权在交易所 ， 交易所是可以通过“假币”来影响价格 。 这两者价格影响方式是有天壤之别 ， AMM机制让操纵价格变得几乎不可行 。
【牛市|这一轮牛市为何如此凶猛？怎么达到正和博弈？】因为AMM需要真币来操控价格下跌 ， 这让做空的力量少了一条腿 。 在股票市场上 ， 有裸空的操作 ， 不需要你真实借到股票就允许你卖出股票 。 有AMM算法后 ， 裸空币变得几乎不可能 ， 除非有一个“裸多币”的对手盘 。 在cex和dex之间搬砖的机器人 ， 会让一切裸空都需要真实的币来背书 。
但相反的是 ， 在AMM算法下 ， Tether公司却可以“裸多” ， 即Tether这一类usdt稳定币发行方 ， 可以凭空放水 。 我这里只是推理 ， 我并不知道Tether会不会真实放水 。 但如果考虑到算法稳定币的市场 ， 像最近火的要死的Fei币 ， 大概也能感受到市场对于凭空创造“法币”是有多么的渴望 。 每一次Tether打印Usdt时 ， 各币圈群都欢天喜地 。
在AMM算法上 ， 因为一个pair里（如ETH against usdt） ， 要做多ETH ， 可以想办法虚构出usdt ， 想做空ETH ， 即无法对ETH放水 。
因为bsc和heco这样的背靠中心化交易所的链 ， 有了Pancake和mdex这样的uniswap竞争者 ， 让其他币（如BTC ， LTC ， BCH这一类非智能合约币）也可以轻松迁移到AMM机制来 ， 这让绝大多数主流币都享受了只能裸多 ， 不能裸空的待遇 。
第三个牛市支撑可能是compound这一类借贷合约 。
目前compound和aave一共持有170亿美元的TVL ， 在bsc链上的venus和heco链上的channels等 ， 都锁仓了百亿 ， 十亿美元的资产 。 这锁住了巨大的流动性 。
最重要的是借贷协议是一个杠杆制造机 ， 锁仓币进去主要是为了借usdt等稳定币出来 。 借贷合约的流行 ， 给币圈带来了巨大的杠杆 。
这和以前的中心化交易所的借贷不一样 ， 在中心化交易所里的抵押品是没有锁仓的保证的 。
compound有多好呢？我的感觉是 ， 如果你有几千个ETH ， 光靠借贷合约就可以让你几乎不
需要卖出 ， 靠借usdt钱就可以过日子 。 因为借u几乎不需要利息 。 借贷合约消灭了大量的卖出需求 。 这就和2008年美国次贷危机前的房子一样 ， 只需要房价一直涨 ， 靠屯房就可以过日子了 。
有了一个完善的借贷协议 ， 币是储值这个概念才完备 。 所谓的“储”值 ， 就像一个缸 ， 可以储存水 ， 也可以舀点水出来喝 ， 也可以再往里加水 。 ETH是有效的价值存储工具 ， 反正我的ETH感觉就不想卖了 ， 这么有用的东西 ， 为啥要卖掉？
第四个牛市的支撑是defi整个生态的发展 ， 让币成了一个能够产生现金流的东西 。
就像是种田一样 ， 币就是土地 ， 有土地就可以耕耘 ， 就会有收获 。 难怪defi里的各种玩意都叫farm 。
当币可以持续创造现金流的时候 ， 卖出的愿望就下降了很多 。 就像巴菲特不卖那些好公司的股票一样 ， 让这些公司给他挣钱就好了 。
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